华泰期货:华北不锈钢厂下调六月高镍铁招标价

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华泰期货:华北不锈钢厂下调六月高镍铁招标价

  不锈钢:近期不锈钢价格再次走弱,市场成交一般,月底资金压力偏大,市场仍以让利出货为主。因钢厂要求代理不允许低价销售、需求清淡,不锈钢库存连续创年内新高,虽然上周五镍价上涨刺激一部分成交,但此轮采购后或后继乏力。目前不锈钢厂计划来看,五六月份供应可能不会出现明显的下降,而六月份开始需求或逐渐进入传统淡季,因此后市价格并不乐观。

  镍矿镍铁:近期中镍矿价格持稳为主,镍铁价格小幅回落,镍板对高镍铁升水创九个月新高。昨日太钢6月份高镍铁招标价940-950元/镍(到厂含税),环比上轮采购价下调15元/镍点。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚,后期高利润状态或难以持续。鑫海镍铁新增产能全部投产,内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁,其他国内新增镍铁产能集中在四季度,印尼新增镍铁产能则集中于5-8月份与年底。5月27日印尼金川WP第一台高镍铁生产线正式出铁,但其第二台将延后到8月份烘炉,该进度慢于之前预期。

  电解镍:近期LME镍现货小幅贴水,国内俄镍对沪镍主力贴水,俄镍对无锡升水持续下滑至平水附近,俄镍进口窗口暂时关闭。LME镍库存维持下降态势,全球精炼镍显性库存处于中低水平。SMM数据显示,上周华东镍现货库存增3000吨。

  风险点:宏观利好导致不锈钢需求回暖、库存明显下滑;镍铁供应压力迟迟未能兑现。

  镍观点:镍价短期震荡,中线偏空。当前镍价是现实供需偏紧下的预期供应过剩炒作行情,因预期压力迟迟未能兑现、现实供需仍然偏紧,短期价格或仍以震荡为主。但是从中线产能来看,虽然预期供应迟缓,却不会缺席,中线大格局依然偏空。短期来看,不锈钢高库存或最终拖累镍需求,镍铁价格继续下滑则表明供应压力在逐渐显现,镍价震荡后或重回弱势,后期主要关注预期兑现的指标(镍库存累升、镍铁价格持续下滑、镍板对镍铁升水幅度)。从新增产能计划来看,中线最大压力或在四季度以后,三季度可能会受到印尼德龙不锈钢投产和金九银十传统消费旺季的支撑,因此目前暂未到最悲观时期。

  不锈钢观点:近期304不锈钢利润尚可,近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位,四川等地区开工率大幅回升,或表明供应压力较大。则中线价格可能不乐观。近期300系不锈钢库存创新高,铬矿价格持续回落。同时进口量可能大增或进一步加剧高碳铬铁市场供应压力,利润支撑下供应将维持高位,尽管数据显示四月份不锈钢进口大幅下降,后期高碳铬铁价格或仍偏悲观。进入六月份后不锈钢需求可能逐渐下滑,铬矿港口库存回升,但需求却表现并不理想。铬矿铬铁:因市场对后市悲观,但库存依然持续攀升,若供应依然维持高位,而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降,

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